تعرف على: تجار النفط الرابحون

Related Articles

تجار النفط الرابحون

ليس الجميع في صناعة النفط يلعقون جراحهم

مقال مجلة THE ECONOMIST

ترجمة :منتدى صنع السياسات-لندن

التوقيت هو كل شيء. عندما شرع الراحل مارك ريتش ، وهو تاجر سلع سيئ السمعة ، في افتتاح عالم فورت نوكس لتجارة النفط  عالم t أوائل السبعينيات ، لم يكن لديه سوى القليل لمساعدته من أموال العائلة ، وارباح بيع سيارة احد الاصدقاء، و دفتر عناوين مليء بارقام اتصال. ولكن كان هناك شيء مهم يحدث. وهو انبثاق تاميم نفط الشرق الاوسط . كان أعضاء منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) يمزقون نظام ما بعد الحرب العالمية الثانية الذي قامت فيه شركات النفط الغربية ، المعروفة باسم Seven Sisters ، بتحديد سعر الخام. دفع حظر تصدير النفط عربي الأسعار إلى مستويات قياسية. لقد كان وقتًا مثاليًا لتاجر متمرد ليتسلل وراء خلف الشركات  الكبرى المتعددة الجنسيات، وشحن النفط في جميع أنحاء العالم نيابة عن الانظمة الدكتاتورية وبيعه بأسعار السوق. من خلال شعار “لكسب المال من أموال الآخرين” ، أنشأ ريتش نشاطًا تجاريًا يعتمد على القروض المصرفية ، السرية والمثيرة للجدل (تم اتهامه في عام 1983 بتهمة التهرب الضريبي والتجارة مع إيران). أنها كانت  ايضا مربحة بشكل رائع.

بعد 50 عامًا تقريبًا ، لا يمكن أن تكون الظروف أكثر اختلافًا. بعد عام رديء لمنتجي النفط في عام 2019 ، انهار الطلب على البترول نتيجة عمليات العزل والاغلاق لمنع انتشار وباء كوفيد-19. انخفضت الأسعار إلى مستويات قياسية. يفيض النفط من خزانات التخزين ويجلس بلا فائدة في ناقلات النفط العملاقة. لتقييد العرض ، يقوم المنتجون بإغلاق الآبار وخفض الاستثمار. قامت شركة رويال داتش شل، العملاق الأنجلو- هولنديين ، بتخفيض بنسبة 66 ٪  من أرباح كانت في يوم من الايام موثوقة مثل المد على نهر التايمز ، والتي يتطلع إليها موظفوها في لندن.

ومع ذلك ، وبعيدًا عن الأضواء ، فإن عمليات تداول النفط لشركة جلينكور ، وهي شركة مدرجة أسسها ريتش مارك ، وشركات خاصة اخرى مثل فيتول وترافيجورا وميركوريا وغونفور ،لا تزال تعمل وتربح بقوة. في العام الماضي ، شحنت أكثر من 24 مليون برميل يوميًا ، أي ما يقرب من ربع الطلب العالمي ، مما أدى إلى زيادة حجم المبيعات (بما في ذلك السلع الأخرى) بأكثر من 700 مليار دولار ، بالإضافة إلى أرباح هائلة. هذا العام من المرجح ايضا ان تستمر معدلات ارباحهم . ما الذي يجعل هذه الشركات المنشقة تستمر في التطور والازدهار على الرغم من واقع صناعة النفط الضعيفة والمتهالكة ؟

مرة أخرى ، يتعلق الأمر بالتوقيت. بالإضافة إلى نقل النفط حول العالم ، يقوم التجار بتخزينه ، والاستفادة من الاختلافات بين السعر “الفوري” للمخزن الآن وسعر “العقود الآجلة” خلال الأيام أو ألاسابيع أو الشهور المقبلة. على عكس منتجي النفط الكبار ، الذين يدفنون ثرواتهم تحت الأرض على أمل تحقيق مكاسب كبيرة في سنوات أو عقود من اليوم ، بينما يقوم هؤلاء التجار المتمردين بتخزين النفط – سواء كان في الترانزيت أو في التخزين – لفترات قصيرة ، ويحصلون على هوامش صغيرة على كل برميل وتتضاعف الأرباح بنسبة شحن ومزج كميات ضخمة. ولأن هذه الشركات الخاصة  المنشقة ،مملوكة في الغالب من قبل الموظفين ، فإنهم لا يواجهون أي ضغوط لدفع أرباح الأسهم إذا كانت الأوقات قليلة. وحتى عندما تكون الأسعار الفورية منخفضة ، فإنهم يمكن أن تحققون ثروة. وفقًا لأوليفر وايمان ، وهي شركة استشارية ، فقد تزامنت أحدث سنوات ازدهارها مع الأزمة المالية في 2007-2009 وانهيار أسعار النفط في 2014-2015.

وذلك لأنهم يستفيدون من تقلب الأسعار ، بدلاً من مستويات السعر المطلقة. في ظل الارتباكات التي شهدتها الأشهر الأخيرة ، شهدت الاسواق المضطربة  ارتفاع اسعار غرامات التأجيل غير العادي”كونتانغو”، وهذه حالة السوق عندما يكون السعر الفوري أقل من السعر الآجل (الحالة العكسية تسمى ب التأجيل العادي “باكوردايشن” ) .بالنسبة لأولئك الذين لديهم خزانات ، كونتانجو هو هبة من السماء. تمكنك من شراء النفط بثمن بخس و الاحتفاظ به و طرحه في السوق عندما تكون الأسعار أعلى. يقول جان فرانسوا لامبرت ، مستشار تجاري: “الأمر أشبه بالإبحار مع الريح في ظهرك”. كان التخزين نادرا في الأشهر الأخيرة. في خضم الأزمة ، استغل مالكو السفن رفع أسعار ناقلات النفط عشرة أضعاف والمطالبة بعقود طويلة للغاية. ولكن بفضل العلاقات الجيدة مع صناعة الشحن والبنوك الداعمة ، سرعان ما سارع التجار إلى الصدارة.

على الرغم من جميع أوجه التشابه بينهما ، لديهم اختلافات مثيرة للاهتمام. أكثرها انفتاحًا هي شركة Trafigura ، التي وحدها تنشر حسابات سنوية مفصلة (كمقياس للثروة المتولدة ، كانت حقوق المساهمين في العام الماضي 6.5 مليار دولار ، مقسمة بين الإدارة و 700 من كبار الموظفين). يمكن أن تعتمد على خطوط ائتمان بقيمة 60 مليار دولار من 135 بنكًا ، وقد أدخلت أدوات معقدة لمعالجة البيانات. سارعت الى تحذير الأسواق من نقص التخزين في نهاية مارس ، وعرضت انها فعلا ستقوم بتزويد سعات تخزين بحلول ذلك الوقت. وهو الآن يتصاعد مع ارتفاع الطلب ، وتقول إن الأسعار المنخفضة تعمل على إجبار المنتجين على تقليل الإنتاج. ومن هنا بدأ السوق في إعادة التوازن. يقول بن لوكوك ، الرئيس المشارك لتجارة النفط: “النفط يعود من القوارب”.

 شركة  Vitol وهي تاجر أكبر ، تحافظ على ظهور منخفض وتظهر أكثر حذراً. إنها تحب أن تعتبر نفسها محافظًا ماليًا وتقلل من الحديث عن “سنوات الثراء”. رئيسها التنفيذي ، راسل هاردي ، يرى ان انتعاشًا هشًا مع تخفيف حالة الإغلاق. وقال لرويترز “انتهى الأسوأ. لكن مزاجه لم يكن متفائلاً.

هناك سبب وجيه لعدم التفائل. لقد اعادة الأزمة خطر الانهيار بين الأطراف المقابلة المثقلة بالديون. حتى قبل انخفاض أسعار النفط الأمريكية إلى ما دون الصفر في 20 أبريل ، أعلنت شركة Hin Leong ، أكبر شركة لتجارة النفط محلية الصنع في سنغافورة ، الإفلاس. في أعقاب ذلك طمأن التجار الكبار البنوك بسرعة بأنهم ليسوا في خطر. أرسلت شركة Trafigura ، مع ديون “معدلة” تبلغ حوالي 5.3 مليار دولار ، رسالة إلى البنوك توضح فيها تحركات السوق قائلة إنها كانت قادرة على تقليل المخاطر الى ما قبل 20 أبريل.

  أقل تمردًا ،أقل ثراءً؟

تحديات المستقبل كبيرة. أصبح المنتجون الأوروبيون الكبار ، مثل BP و Shell و Total ، تجارًا أكثر عدوانية في ، واصبحو يمسكون بمخالبهم بالارض مخالبهم للأرض التي استسلمت ذات مرة. كما تحاول جبابرة النفط في الشرق الأوسط ، مثل أرامكو السعودية ، اظهار عضلاتها. وقد يؤدي ذلك إلى خنق هوامش ربح التجار على المدى الطويل. كما أنهم يواجهون تدقيقا متزايدا بشأن الشفافية والحوكمة وتغير المناخ.

لطالما كانت الطاقة تجارة غامضة ومشبوهة. الضغط يتصاعد لكي يقلل من ذلك. في أحد الأيام قد يضطر ترافيجورا والآخرون إلى الابتعاد عن السوق السوداء. ومرة اخرى ,التوقيت هو اهم شيئ .

https://www.economist.com/business/2020/05/07/the-buoyant-oil-traders?utm_campaign=the-economist-today&utm_medium=newsletter&utm_source=salesforce-marketing-cloud&utm_term=2020-05-12&utm_content=article-link-3

Comments

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here

Popular stories